李明盯着手机屏幕上的金价走势图,手指无意识地敲着桌面。 就在一个月前,他趁着金价回落到3300美元/盎司的时机果断加仓,心想这次总算踩准了节奏。 7月22日,金价冲上3431美元/盎司,创下近五周新高,身边朋友纷纷劝他获利了结,他却摆摆手:“再等等,3400美元只是起点! ”
结果这一等,等来的竟是连续四根大阴线,从7月23日到28日,纽约金价每天跳水,最低砸到3300美元,四天蒸发了近4%的涨幅。国内金店柜台也跟着“变脸”:周大福、老庙黄金的足金首饰价齐刷刷跌破1000元/克,深圳水贝批发市场的金价一周暴跌4%。
贸易战场上突然响起的“休战号角”成了第一张倒下的多米诺骨牌。 7月下旬,美欧双方意外达成协议,将工业品关税锁定在15%,欧盟还承诺对美国开放超万亿美元的投资市场。
紧接着,美日协定火速落地,日本汽车关税从27.5%砍到15%,并抛出5500亿美元的投资计划。就连僵持已久的中美谈判,也在瑞典重启对话。 全球三大经济体的摩擦骤然降温,市场紧绷的神经松弛下来,黄金的避险光环瞬间黯淡。
7月28日,美元指数单日暴涨1%,一举冲上97.14的三个月高点。 非美货币持有者买黄金的成本陡然攀升,国际买盘应声萎缩。
而美联储的“鹰派沉默”更让黄金雪上加霜,尽管市场押注9月降息概率超60%,但7月利率决议大概率按兵不动,短期强势美元格局难破。 再加上美国6月核心通胀稳在3.5%、就业数据持续向好,实际利率预期回升,无息资产黄金的吸引力被进一步稀释。
当A股在政策与业绩双引擎推动下节节攀升,沪深300指数近三个月大涨9.37%,部分逐利资金开始撤离黄金市场,转而扑向权益资产。 世界黄金协会的数据印证了这场迁移:5月全球黄金ETF资金净流出18亿美元,是近8个月来首次“失血”。 技术性抛盘随之涌现,金价跌破3350美元关键支撑位后,算法交易程序自动触发卖单,加速了价格探底。
花旗在6月发布的报告中预言,到2026年下半年金价将回落至2500-2700美元区间,甚至警告“黄金市场面临根本性疲软”。 惠誉旗下研究机构BMI紧随其后,宣称黄金涨势“已走到尽头”,断言“除非爆发极端事件,否则难破4月历史高点”。
然而高盛的反驳掷地有声:它预测2025年底金价将冲上3700美元,2026年中期突破4000美元。 支撑这一乐观判断的核心逻辑,是全球央行永不疲倦的“黄金收割机”模式,2022至2024年间,央行年均购金量比前三暴增621.7吨,这些黄金一旦入库便永久退出流通,彻底颠覆供需平衡。
美国经济看似坚挺的表象下,债务火药桶的引线正在嘶嘶作响。 高利率环境下,美国政府利息支出占财政收入比重突破历史极值,陷入“借新债还旧债利息”的死循环。 浙商证券尖锐指出:美债的“高利率→赤字膨胀→信用崩塌→利率再攀升”恶性闭环已成,而黄金正是这场信用危机中最硬的终极避险盾牌。
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