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来源：大地期货研究院
2025/07/24 甲醇热点评论：近期政策对甲醇影响几何？
近期政策动向引发市场高度关注。从7月1日重要会议重申“反内卷”，到工信部点名十大重点行业“稳增长”，围绕《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》及《关于开展石化化工行业老旧装置摸底评估的通知》的讨论持续升温。近期甲醇价格触底反弹，我们结合甲醇的行业现状分析下政策带来的影响。
01、政策的核心内容及实施方向
政策目的：强化标准引领和政策执行，全面推进石化化工行业老旧装置安全化、绿色化、数字化综合改造提升，防范化解安全环境风险，促进行业高质量发展。
摸底评估对象：截至2025.5.30日，石化化工行业主体设备设施达到设计使用年限，或实际投产运行超过20年的生产装置。
这是山东市政府收到这个文件后的大概情况：1．先摸排装置；2．如果装置达到使用年限，需要出具能够继续使用的证明；3．如果不能证明，下一步就技改；4．工信局意思是退出应该不太会退出，国资委意思是老装置技改拉动GDP。我们猜测后续的政策走向应该不会鼓励产能退出，对于超20年的装置应该是技改为主。
02、近期政策对甲醇上下游的影响
对煤炭端的影响，今年以来查超产的执行力度一直比较大，近期查超产会影响供应，预计会进一步增加查超产的力度，而需求端短期暂时看不到实际的影响，预计整体上对煤炭短期是偏利多的影响，但还需观察实际的落地情况。
对甲醇供给端的影响，据隆众资讯统计，2025年国内甲醇≥20年装置涉及企业14家，涉及装置15套，共计产能287万吨，在目前国内甲醇有效装置产能中占比只有2.67%，而产量方面， 2025年上半年国内甲醇≥20年装置实际产量共计59.28万吨，在上半年总产量中占比只有1.17%，如果这部分装置技改，可能会导致产量阶段性缩减，但具体还要关注国家后续的执行情况。
对甲醇下游需求的影响，分具体下游来看，MTO方面，装置都在20年内投产，基本无影响；甲醛方面，甲醛行业整体处于产能过剩的局面，且2019年及以后行业入园化进程逐步推进，产能进一步扩张，部分装置已进行产能置换。反内卷、化工行业老旧装置摸底尚无明确性的政策推进，市场暂无反馈，且行业整体开工不高，行业竞争激烈，部分规模化、规范化程度不高的小装置已长期处于停车状态。预计对甲醛行业影响不大；醋酸方面，都在2025年之后投产，基本无影响；MTBE方面，目前在正常生产的基本上都是新装置或者已经技改过的，会涉及到的老旧装置早就是僵尸产能了，所以理论上影响较小；二甲醚方面，本身就没几家企业开，需求不好，没什么影响；新兴下游方面，BDO新产能多，无影响，而有机硅行业暂时没有出明确规定，有机硅单体产能超过20年的不多，多数20年以下，暂无影响。总的来看，近期政策对甲醇下游需求影响比较有限。
03、后市展望
目前看政策对甲醇短期影响不大，从8月基本面的情况来看，虽然8月国内开工有提升预期，但8月进口有大幅缩减预期，且多套MTO装置8月有重启计划，而成本端煤价在需求旺季亦有支撑，预计近期甲醇价格难大跌，需关注国家后续具体的执行情况。
周全
从业资格证号：F0286822
投资咨询证号：Z0010789
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责任编辑：李铁民
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